Berkshire Hathaway (BRK.A/BRK.B) raportoi toisen vuosineljänneksen oikaistusta liikevoitosta, joka vastasi suurin piirtein odotuksiamme. Säilytämme käyvän arvon arvion 640 000 dollaria A-sarjan osaketta kohti ja 427 dollaria B-sarjan osaketta kohti.
Berkshire Hathawayn tärkeimmät Morningstar-avainluvut
• Morningstar Rating: 3 tähteä
• Fair Value Estimate: $640,000.00/$427.00
• Economic Moat: Laaja
• Morningstar Uncertainty Rating: Matala
Mitä mieltä olimme Berkshire Hathawayn tuloksesta?
Berkshire Hathawayn toisen vuosineljänneksen liikevaihto, joka sisältää sijoitussalkkujen realisoitumattomat ja realisoituneet voitot sekä tappiot, laski 117,5 miljardiin dollariin verrattuna edellisvuoden 125,6 miljardiin dollariin. Yhtiö kirjasi huomattavia realisoitumattomia ja realisoituneita sijoitusvoittoja vuoden 2023 ensimmäisellä puoliskolla. Kun sijoitusvoittojen, -tappioiden ja muiden oikaisujen vaikutus jätetään huomioimatta, toisen neljänneksen liikevaihto nousi 1,2 %, ja ensimmäisen vuosipuoliskon operatiivinen tulos kasvoi 3,2 % edellisvuoteen verrattuna, ollen 93,7 miljardia dollaria, kun se edellisvuonna oli 183,5 miljardia dollaria.
Liikevoitto ilman sijoitusvoittoja/-tappioita kasvoi kesäkuun neljänneksellä (vuoden ensimmäisellä puoliskolla) 15,5 % (26,0 %) edellisvuodesta, nousten 11,6 miljardiin dollariin (edellisvuonna 22,8 miljardiin dollariin). Vahvat vakuutustoiminnan tulokset kompensoivat edelleen muiden segmenttien heikkoutta. Kun sijoitusvoittojen/-tappioiden vaikutus otetaan huomioon, raportoitu liikevoitto laski 30,3 miljardiin dollariin (edellisvuonna 43,1 miljardia dollaria) verrattuna edellisvuoden 35,9 miljardiin dollariin (71,4 miljardia dollaria).
Berkshiren osakekohtainen kirjanpitoarvo, joka on luotettava mittari yhtiön sisäisen arvon muutoksille, kasvoi 4,5 % edellisestä ja 11,4 % vuoden takaisesta, ollen nyt 415 668 dollaria (397 627 dollaria maaliskuun 2024 lopussa ja 372 966 dollaria kesäkuun 2023 lopussa).
Ennätysmäärä käteistä Berkshire Hathawayn vähentäessä Apple-omistustaan
Huomionarvoista on, että Berkshire Hathaway myi lähes puolet Apple (AAPL) -osakkeistaan ja sijoitti saadut varat Yhdysvaltain valtion velkakirjoihin.
Yhtiö päätti toisen neljänneksen ennätyksellisellä 276,9 miljardin dollarin käteisvarannolla, kun taas maaliskuun lopussa käteisvarat olivat 189,0 miljardia dollaria. Vapaa kassavirta toisella neljänneksellä oli 9,1 miljardia dollaria, ja Berkshire myi nettomääräisesti osakkeitaan 75,5 miljardin dollarin arvosta, pääosin Applea, mikä heijastaa riskien hallintaa. Applen osakkeiden arvo nousi 23 prosenttia toisen neljänneksen aikana.
Valitettavasti Berkshire Hathaway osti kesäkuun neljänneksen aikana vain 356 miljoonan dollarin arvosta omia osakkeitaan takaisin, mikä on yhtiön pienin neljännesvuosittainen takaisinosto vuoden 2018 kolmannen neljänneksen jälkeen, jolloin toimitusjohtaja Warren Buffett aloitti osakkeiden takaisinostot. Emme olleet erityisen yllättyneitä, koska osakkeiden hinnat ovat pysyneet viime kuukausina lähellä arvioimaamme käypää arvoa.
