Kun ostat osakkeen, omistat osan taustalla olevasta liiketoiminnasta. On tärkeää ymmärtää omistamasi yrityksen laatu, aivan kuten koeajaisit uutta autoa ennen sen ostamista.
Parhaat yritykset yleensä ylittävät odotuksesi. Ne löytävät sijoitusmahdollisuuksia, joita et ehkä olisi tullut ajatelleeksi tai joita et pystyisi hyödyntämään yksityishenkilönä, mikä lisää niiden liiketoiminnan luontaista arvoa. Ajan mittaan nämä yritykset ovat yleensä paljon arvokkaampia kuin ne ovat nyt.
Pitkällä aikavälillä analyytikkomme uskovat, että laadukkaasta yhtiöstä omistettu osuus tuo sinulle paljon paremmat mahdollisuudet kuin markkinaliikkeiden tai lyhyen aikavälin noususuhdanteen jahtaaminen heikkolaatuisessa yhtiössä. Tässä mielessä olemme koonneet joukon erittäin vahvoja yhtiöitä, joilla on erinomaiset edellytykset kestää aikaa.
Mikä luonnehtii ”parhaita yrityksiä”?
Yksi avain parhaiden pitkän aikavälin sijoitusten löytämiseen on ostaa yrityksiä, jotka pystyvät pysymään askeleen edellä kilpailijoitaan. Legendaarinen sijoittaja Warren Buffett on alun perin keksinyt termin ”taloudellinen vallihauta”, jolla viitataan yrityksen kykyyn pitää kilpailijat loitolla ajan mittaan. Morningstar kehittää tätä ideaa ja arvioi yrityksiä niiden ”vallihaudan” eli kilpailuedun vahvuuden ja kestävyyden perusteella.
Olemme koonneet luettelon parhaista yhtiöistä, joita analyytikkomme seuraavat ja jotka ovat saatavilla yhdysvaltalaisille sijoittajille. Nämä yritykset ovat onnistuneet luomaan laajat vallihaudat kilpailijoihinsa verrattuna, ja olemme vakuuttuneita siitä, että ne tuottavat seuraavien 20 vuoden aikana vähintään tuottoa, joka ylittää niiden kustannukset. Toisin sanoen nämä yhtiöt kykenevät tuottamaan sijoittajille luotettavaa tuottoa pitkällä aikavälillä, vaikka ne investoivatkin kasvuunsa."
Yrityksen pitkäikäisyys ja kilpailuetu liittyvät erottamattomasti kestävyyteen, joten analyysissämme otetaan huomioon ympäristöön, yhteiskuntaan ja hallintoon liittyvät seikat. Parhaimmilla yrityksillä on liiketoimintamallit, joiden avulla ne voivat tehokkaasti navigoida esiin nousevissa ESG-kysymyksissä, joilla voi olla olennainen vaikutus niiden liiketoimintaan. Oikotiet tai liiallinen riskinotto voivat toimia lyhyellä aikavälillä, mutta nämä taktiikat eivät tuota yritykselle pysyvää menestystä.
Luettelossamme olevilla yrityksillä on myös ennakoitavissa olevat kassavirrat (tai ennakoitavissa olevat rahamäärät, jotka menevät yrityksestä sisään ja ulos), joten analyytikkomme pystyvät arvioimaan tarkemmin, kuinka paljon näiden yritysten arvo on. Nämä yritykset tekevät myös fiksuja päätöksiä siitä, miten ne hallinnoivat ja sijoittavat rahojaan.
Emme suosittele, että ostaisit jokaisen tämän listan yhtiön osakkeita jo tänään. Jopa suurin yritys voi olla huono sijoitus, jos maksat liikaa. Monien tällä listalla olevien yhtiöiden osakekurssit ovat liian korkeat niiden todelliseen arvoon nähden, joten nyt ei ehkä ole oikea aika ostaa. Mielestämme nämä yhtiöt ovat kuitenkin tärkeitä osakesijoittajien tarkkailulistalla.
Olemme ryhmitelleet tämän listan yritykset sen mukaan, millä talouden sektoreilla ne kilpailevat.
Kuluttajasykliset yritykset
Kuluttajasykliseen sektoriin kuuluvat yritykset, jotka ovat erittäin riippuvaisia taloudellisista olosuhteista. Nämä yritykset toimivat yleensä aloilla, joita pidetään harkinnanvaraisina - kuten viihde-, ravintola- ja matkailualalla - joten kuluttajien kulutuksen nousut ja laskut vaikuttavat niihin enemmän.
Monet tämän toimialan yritykset hyötyvät brändipääomasta. Tämä tarkoittaa, että asiakkaat valitsevat usein ostopaikakseen ne yritykset, joiden tuotemerkit ovat heille tuttuja ja joita he arvostavat, kun he tekevät hankintoja harkinnanvaraisiin tuotteisiin.
Defensiiviset kuluttajayhtiöt
Defenssiivinen kuluttajasektori ei ole sitä, miltä se kuulostaa. Ajattele tuotemerkkejä, joita löydät kotonasi - yrityksiä, jotka valmistavat kotitalous- ja henkilökohtaisia tuotteita, ruokaa ja juomaa. Tähän kuuluvat myös alennusmyymälät.
Nämä yritykset tarjoavat palveluja, joita kuluttajat tarvitsevat jatkuvasti, joten talouden muutokset, kuten taantumat, eivät yleensä vaikuta sektoriin merkittävästi. Tämä ilmiö tunnetaan "defensiivisenä" kuluttajana: talouden nousut ja laskut eivät juuri vaikuta alaan. Monet alla luetelluista yrityksistä ovat vahvistaneet asemiaan kehittämällä lujan asiakassuhteen ja tarjoamalla joko kilpailijoitaan alhaisempia hintoja tai vahvan brändi-identiteetin, joka oikeuttaa korkeampiin hintoihin.
Rahoituspalveluyritykset
Rahoituspalvelualaan kuuluvat pankit, varainhoitajat, rahoitustutkimus- ja -tietoyhtiöt, luottolaitokset, arvopaperivälittäjät, pörssit ja vakuutusyhtiöt. Aivan kuten niiden tarjoamat palvelut eroavat toisistaan, myös jäljempänä mainitut yritykset kohtaavat kilpailua eri tavoin. Yleisin piirre on, että asiakkaat kohtaavat suhteellisen suuria esteitä halutessaan vaihtaa palveluntarjoajaa.
Monet alan yritykset ovat taloudellisesti herkkiä korkotasolle, osakemarkkinoiden kehitykselle sekä kuluttajien ja yritysten taloudelliselle terveydelle, jotka vaikuttavat niiden tulokseen.
Terveysalan yritykset
Terveydenhuolto on toinen ala, joka pysyy yleensä vakaana riippumatta talouden kehityksestä. Terveydenhuoltoalaan kuuluvat muun muassa biotekniikan, diagnostiikan, tutkimuksen, lääkkeiden valmistuksen ja terveystietopalvelujen yritykset.
Monet listallamme olevat korkealaatuiset terveydenhuoltoalan yritykset ovat lääkkeiden valmistajia, joiden patentit estävät kilpailijoita pääsemästä markkinoille.
Teollisuusyritykset
Lentokoneet, junat ja raskaat koneet: teollisuusalan yritykset tukevat ja kuljettavat kaikkea teollisuuteen liittyvää. Alaan kuuluvat yritykset, jotka valmistavat koneita, käsityökaluja ja teollisuustuotteita. Lisäksi se kattaa ilmailu-, avaruus- ja puolustusteollisuuden yritykset sekä kuljetuspalvelut. Luettelossamme on enemmän teollisuusalan yrityksiä kuin mistään muusta ryhmästä.
Monet näistä yrityksistä hyötyvät määräävästä asemastaan omilla toimialoillaan, mikä mahdollistaa investoinnit tuotemerkkeihin ja patentteihin, jotka antavat niille etulyöntiaseman. Monilla yrityksillä on myös kustannusetua, koska ne toimivat aloilla, joilla infrastruktuurin tai sääntelyn asettamat esteet tekevät uusien kilpailijoiden markkinoille pääsemisestä kalliimpaa.
Teknologiayritykset
Teknologia on ala, joka tunnetusti on altis häiriötekijöille, mutta jotkut yritykset ovat onnistuneet luomaan vakaita taskuja. Teknologia-alan yritykset osallistuvat tietokoneiden käyttöjärjestelmien ja sovellusten suunnitteluun, kehittämiseen ja tukemiseen. Alaan kuuluvat myös yritykset, jotka valmistavat tietokonelaitteita, tietojen tallennustuotteita, verkkotuotteita, puolijohteita ja komponentteja.
Monet listallamme olevista yrityksistä ovat ohjelmistokehittäjiä, jotka säilyttävät asemansa tarjoamalla palveluja, joiden vaihtaminen on vaikeaa, kallista tai riskialtista. Asiakkailla on korkeat kytkentäkustannukset, mikä tekee palvelun lopettamisesta haastavaa.
Muut alat
Alla olevat yritykset edustavat eri aloja: perusmateriaalit, viestintäpalvelut, energia ja kiinteistöt. Useimmat näistä sektoreista liikkuvat yleisen talouden mukana, mikä tekee yritysten kassavirtojen ennustamisesta haasteellisempaa.
Monet näistä yrityksistä toimivat myös erittäin kilpailluilla tai kehittyvillä toimialoilla, joissa kestävän kilpailuedun luominen voi olla haastavaa.
Parhaat globaalit yritykset omistaa vuonna 2025: Menetelmä
Morningstar Research Servicesin osakeanalyytikot käsittelevät tämän listan yhtiöitä, joiden osakkeet ovat yhdysvaltalaisten sijoittajien saatavilla. Tämä tarkoittaa, että Morningstarin osakeanalyytikot ovat laskeneet käyvän arvon arviot yhtiöiden osakkeille, joilla käydään kauppaa Yhdysvaltain pörsseissä. Näin ollen suurin osa tämän listan yhtiöistä sijaitsee Yhdysvalloissa.
Tässä luettelossa parhaat yhtiöt täyttävät seuraavat kriteerit:
- Laaja taloudellinen vallihauta. Morningstarin Economic Moat Rating -luokitus tiivistää yrityksen kilpailuedun pituuden. Taloudellinen vallihauta on oikeastaan rakenteellinen ominaisuus, joka mahdollistaa yritykselle ylituottojen tuottamisen pitkällä aikavälillä. Jos Morningstar Research Services uskoo, että nämä ylituotot säilyvät 20 vuotta tai pidempään, kyseinen yritys ansaitsee laajan taloudellisen vallihaudan.
- Normaali tai esimerkillinen pääoman kohdentaminen. Osakkeen Morningstar Capital Allocation Rating -luokitus on arvio johdon pääoman kohdentamisen laadusta, jossa painotetaan erityisesti yhtiön tasetta, investointeja ja osinkoja. Pääoman kohdentamista arvioidaan osakkeenomistajan näkökulmasta ottaen huomioon yhtiön sijoitusstrategia ja arvostus, taseen hallinta sekä osinko- ja osakkeiden takaisinostopolitiikka tulevaisuutta ajatellen. Yhtiö voi saada pääoman kohdentamisen osalta luokituksen Exemplary, Standard tai Poor.
- Vähäinen tai keskisuuri epävarmuus käyvästä arvosta. Morningstarin epävarmuusluokitus kuvastaa yhtiön tulevien kassavirtojen ennustettavuutta ja siten varmuuden tasoa yhtiön käyvän arvon arvioinnissa. Yhtiön epävarmuusluokitus voi olla alhainen, keskisuuri, korkea, erittäin korkea tai äärimmäinen. Se heijastaa yrityksen todennäköisten sisäisten arvojen vaihteluväliä, joka perustuu osakkeen taustalla olevan liiketoiminnan ominaisuuksiin, kuten operatiiviseen ja taloudelliseen vipuvaikutukseen, myynnin herkkyyteen taloudelle, tuotekeskittymään ja muihin tekijöihin. Mitä ennustettavampia kassavirrat ovat, sitä pienempi on sisäisten arvojen vaihteluväli ja sitä pienempi on epävarmuus.
Mikä luo yritykselle taloudellisen vallihaudan?
Yrityksillä, joilla on vallihauta, on yksi tai useampi seuraavista ominaisuuksista:
- Verkostovaikutus. Monet ihmiset käyttävät palvelua, mikä tekee palvelusta arvokkaamman sitä käyttäville ihmisille.
- Aineettomat hyödykkeet. Patentit, tavaramerkit, viranomaislisenssit ja muut aineettomat hyödykkeet voivat estää kilpailijoita kopioimasta yrityksen tuotteita tai antaa yritykselle mahdollisuuden veloittaa merkittävän hintapreemion.
- Kustannusetu. Yritykset, joilla on rakenteellista kustannusetua, voivat joko alittaa kilpailijat hinnoissaan samankaltaisilla marginaaleilla tai periä markkinatason hintoja suhteellisen korkeilla marginaaleilla.
- Vaihtokustannukset. Kun yrityksen tuotteiden käytön lopettaminen olisi liian kallista tai hankalaa, yrityksellä on usein hinnoitteluvoimaa.
- Tehokas skaala. Kun yksi tai muutama yritys palvelee tehokkaasti kapealla markkinasektorilla, mahdollisilla kilpailijoilla ei ole tilaa tai kannustinta tulla markkinoille.
Analyytikkojen riippumattomuuden säilyttämiseksi Morningstar Research Services ei arvioi julkisesti emoyhtiötään Morningstar, Inc. Morningstar, Inc. ei näin ollen sisälly yhdysvaltalaisten sijoittajien saatavilla olevaan huippuyhtiöiden luetteloon.
Osallistujat
- Suunnittelutoimittajat: Courey Gruszauskas, Nura Husseini, Zhan Su.
- Toimittajat: Susan Dziubinski, Emelia Fredlick, Marissa Monson.
Kirjoittaja(t) ei omista tässä artikkelissa mainittujen arvopapereiden osakkeita. Lue lisää Morningstarin toimituskäytännöstä.
