Tammikuun kuluttajahintaindeksin mukaan inflaatio nousi viime kuussa ekonomistien odotuksia enemmän, mikä todennäköisesti vahvistaa sitä, että Yhdysvaltain keskuspankki pitää jälleen kerran korot ennallaan maaliskuussa.
Bureau of Labor Statistics raportoi keskiviikkona, että kuluttajahintaindeksi nousi tammikuussa vuositasolla 3,0 % verrattuna viime vuoden vastaavaan kuukauteen, kun se joulukuussa oli 2,9 %. Kuukausitasolla kuluttajahintaindeksi nousi tammikuussa 0,5 %, mikä oli huomattavasti enemmän kuin ekonomistien odottama 0,3 %:n nousu.
Pohjakuluttajahintaindeksi, joka ei sisällä elintarvikkeiden ja energian hintoja, nousi kuukausitasolla 0,4 % ja vuositasolla 3,3 %, mikä myös ylitti ekonomistien odotukset.
Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksi vs. pohjakuluttajahintaindeksi
Tiedot merkitsevät käännekohtaa Yhdysvaltain keskuspankin taistelussa sitkeästi korkeaa inflaatiota vastaan. Vaikka hintapaineet ovat lieventyneet merkittävästi vuoden 2022 huipputasolta, ne ovat edelleen Fedin 2 prosentin tavoitteen yläpuolella henkilökohtaisten kulutusmenojen hintaindeksillä mitattuna. Viimeinen kilometri osoittautuu erityisen kuoppaiseksi. Inflaatiopaineiden pysyessä korkeina markkina-analyytikot odottavat Fedin pitävän korot ennallaan suurimman osan vuotta 2025.
”Tämänpäiväiset uutiset ovat suuri pettymys niille, jotka toivovat korkean inflaation vastaisen sodan päättyvän”, sanoi Preston Caldwell, Morningstarin Yhdysvaltain ekonomisti. Vaikka ”mikään tämänpäiväisissä tiedoissa ei herättänyt huolta siitä, että inflaatio kiihtyisi jälleen”, hän sanoo, että tämänpäiväiset tiedot viittaavat siihen, että PCE-inflaatio (Fedin suosima mittari) saattaa pysyä 2,5–3,0 prosentin alueella tulevina kuukausina.
Tammikuun kuluttajahintaindeksi - lyhyesti
- Kuluttajahintaindeksi nousi kuukauden aikana 0,5 prosenttia joulukuun 0,4 prosentin nousun jälkeen.
- Pohjakuluttajahintaindeksi nousi 0,4 % joulukuun 0,2 %:n nousun jälkeen.
- Kuluttajahintaindeksi nousi vuositasolla 3,0 % edellisen kuukauden 2,9 %:n nousun jälkeen.
- Pohjakuluttajahintaindeksi nousi vuositasolla 3,3 % joulukuun 3,2 prosentin nousun jälkeen.
Tammikuun pohjaindeksilukema oli korkein sitten huhtikuun 2023, ja se ylitti viime vuoden alussa analyytikot yllättäneet korkeat inflaatiolukemat, Caldwell sanoo.
Viime tammikuun kohonneet hintatiedot johtivat inflaation kiihtymiseen vielä kahden kuukauden ajan helmi- ja maaliskuussa. Caldwellin mukaan on mahdollista, että tämä ilmiö jatkuu ensi vuonna, ”jos talouden tila säilyy ennallaan”.
Kuluttajahintaindeksi - Muutokset edelliseen kuukauteen verrattuna
Palvelut nostavat inflaatiota
BLS:n mukaan kohonneet vuokrahinnat, jotka ovat auttaneet pitämään kokonaisinflaation korkeana kahden viime vuoden aikana, aiheuttivat lähes 30 prosenttia tammikuun inflaation kokonaiskasvusta. Elintarvikkeiden hinnat nousivat kuukausitasolla 0,5 prosenttia. ”Inflaatio oli tammikuussa erityisen korkea joissakin palveluluokissa”, Caldwell lisää.
Hän huomauttaa, että kuljetuspalvelut nousivat 1,8 prosenttia ja liikennevakuutuskustannukset 2,0 prosenttia, mikä vastasi 14 prosenttiyksikön osuutta kuluttajahintaindeksin kuukausittaisesta noususta. Caldwell sanoo, että virkistyspalvelut, mukaan lukien kaapeli- ja suoratoistopalvelut, nousivat 1,4 prosenttia, mikä oli 6 prosenttiyksikön osuus kuukauden kokonaiskasvusta. Samaan aikaan BLS:n mukaan vaatteiden, henkilökohtaisen hygienian ja huonekalujen hinnat laskivat.
Pidä silmällä kausitasoituksia
Tammikuun kuluttajahintaindeksitiedot sisälsivät myös BLS:n vuosittaisia tarkistuksia edellisen vuoden tietoihin. Caldwell huomauttaa, että näissä tarkistuksissa otetaan tyypillisesti huomioon, että yritykset tarkistavat hintojaan kalenterivuoden alussa. ”Normaalivuosina tämä vaikutus tasoittuu Bureau of Labor Statisticsin kausitasoituksella; sen sijaan, että tammikuussa nähtäisiin suuri hyppäys, vaikutus jakautuu tasaisesti koko vuoden ajalle”, hän selittää.
Tämä vuosi oli kuitenkin erilainen. ”Koska inflaatio on normaalia korkeampi, myös hintojen nousu tammikuussa on normaalia suurempaa, joten kausitasoitus ei riitä”, Caldwell sanoo.
Mitä Fed tekee seuraavaksi?
Tammikuun kuluttajahintaindeksituloksen, joka oli odotettua korkeampi, odotetaan yleisesti viivästyttävän keskuspankin koronlaskuja. Leikattuaan korkoja täydellä prosenttiyksiköllä vuonna 2024, Fed jätti tammikuussa tavoitevälinsä ennalleen 4,25-4,50 prosenttiin.
Koska työmarkkinat ovat edelleen terveet ja Trumpin hallinnon mahdollisesti inflaatiota kiihdyttävän politiikan vaikutus on vielä epäselvä, analyytikot sanovat, että Fedillä on enemmän tilaa odottaa inflaation hidastumista ennen kuin se löysää politiikkaa entisestään. ”Kaiken kaikkiaan tämänpäiväiset tiedot heittävät kylmää vettä ajatukselle Fedin toisesta koronalennuksesta ainakin toukokuuhun asti”, Caldwell sanoo.
Joukkovelkakirjojen futuurimarkkinat ovat nopeasti vähentäneet odotuksiaan maaliskuun koronleikkauksesta nähtyään vahvat talousluvut, ja keskiviikon julkaisu vauhditti tätä. Sijoittajat näkevät nyt CME FedWatch -työkalun mukaan 2,5 prosentin todennäköisyyden 0,25 prosenttiyksikön koronlaskuun kyseisessä kuussa, kun vielä kuukausi sitten tämä luku oli lähes 24 prosenttia.
Odotukset Federal Funds -korkotavoitteesta 19. maaliskuuta 2025 pidettävässä kokouksessa
Analyytikot odottavat yleisesti, että Fed toteuttaa seuraavan koronleikkauksen tämän vuoden jälkipuoliskolla. ”Jopa toukokuun leikkauksen jatkaminen edellyttäisi hyvin lieviä inflaatiotietoja lähikuukausina sekä merkkejä siitä, että talouskasvu tai työmarkkinat ovat hieman jäähtymässä”, Caldwell sanoi.
Kirjoittaja(t) ei omista tässä artikkelissa mainittujen arvopapereiden osakkeita. Lue lisää Morningstarin toimituskäytännöstä.
