Editor's Note: Tämän analyysin on alun perin julkaissut Morningstar Equity Research.
Nvidian Morningstar-luokitus
- Arvioitu käypä arvo: 125,00 dollaria
- Morningstar Rating: ★★★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Laaja
- Morningstar Epävarmuusluokitus: Erittäin korkea
Nvidian vienti Kiinaan kutistuu nollaan
Nvidia (NVDA) odottaa tekevänsä 5,5 miljardin dollarin alaskirjaukset, jotka liittyvät sen H20-tekoälynäytönohjaimeen. Yhdysvallat on rajoittanut sen vientiä Kiinaan. H20 suunniteltiin nimenomaan Kiinan markkinoille, jotta Nvidia voisi kiertää Yhdysvaltain aiemmat rajoitukset. Osakkeet laskivat noin 6 % jälkikaupankäynnissä.
Miksi sillä on merkitystä: Yhdysvaltain hallitus on asettanut Nvidialle uuden kierroksen rajoituksia, kun maa pyrkii johtamaan tekoälykilpailua. Kiinan osuus Nvidian liikevaihdosta on kutistunut noin 10 prosenttiin aiemmasta 20 prosentista, ja odotamme sen nyt menevän lähelle nollaa, emmekä näe käännekohtaa lähitulevaisuudessa.
- 5,5 miljardin dollarin alaskirjaus liittyy H20:n varastoon ja ostositoumuksiin, sillä oletamme, että nämä vähemmän suorituskykyiset piirit eivät välttämättä löydä ostajia kehittyneiltä markkinoilta.
Lopputulos: Alennamme Nvidian käypää arvoa 125 dollariin aiemmasta 130 dollarista, koska alennamme tuloarviotamme siten, että Kiinaa ei oteta huomioon nyt eikä tulevaisuudessa. Säilytämme erittäin korkean epävarmuusluokituksemme. Osakkeet vaikuttavat mielestämme aliarvostetuilta, sillä tariffihuolet painavat todennäköisesti osaketta.
- Alennamme heinäkuun neljänneksen liikevaihtoarviotamme 10 % ja jatkamme aiempaa kasvuvauhtia pienemmällä liikevaihtopohjalla. Nämä leikkaukset kompensoidaan osittain nostamalla pitkän aikavälin tuloarviotamme, koska suhtaudumme edelleen optimistisesti tekoälyn käyttöönottoon kehittyneillä markkinoilla.
- Tullitariffit ja geopoliittiset jännitteet ovat edelleen lyhyen ja pitkän aikavälin huolenaihe Nvidialle ja muille piirivalmistajille, eikä tekoälyn laajentumisen tulevaisuuskaan ole kristallinkirkas. Muun muassa nämä tekijät ovat erittäin korkean epävarmuusluokituksemme taustalla. Kiina on vain yksi monista liikkuvista osista.
Jatkossa: Nvidian toukokuun lopulla pidettävässä tulosjulkistuksessa odotamme saavamme lisää tietoa näistä rajoituksista sekä tulleista ja tekoälyyn käytettävien varojen yleisestä tilanteesta. Sillä välin epäilemme, etteivät yritykset hidasta tekoälyinvestointejaan.
Kirjoittaja(t) ei omista tässä artikkelissa mainittujen arvopapereiden osakkeita. Lue lisää Morningstarin toimituskäytännöistä.
