Intian osakemarkkinoille on tyypillistä voimakas heilunta, joka ei näytä antavan armoa kenellekään. Mumbain markkina on kuin voimakas magneetti, joka repii osakkeita ylös ja alas, jopa voimakkaammin kuin Helsingin pörssimarkkina. Sijoittaja tai salkunhoitaja pystyy harvoin liikkumaan markkinoita vastaan.
Kuvan Intian markkinan voimasta antavat R2-luvut. Ne kertovat, miten hyvin markkinamalli selittää rahaston tuottoa. Suomessa myynnissä olevista Intia-rahastoista kaikilla tämä selitysluku on ollut vähintään 87 prosenttia eli markkinoiden liikkeet sellittävät kaikkein omapäisimminkin liikkuvan rahaston liikkeistä 87 %.
(Helsingin koko pörssiin sijoittavista rahastoista R2 on ollut alimmillaan 82 prosenttia. R2-selitysarvo löytyy jokaisen rahaston Rating ja riski -sivulta Morningstarin palvelusta.)
Ei ole ollut kuitenkaan lainkaan yhdentekevää, minkä Intia-rahaston valitsee. Intia-rahastojen välillä on ollut suuria eroja tuotossa ja riskissä. Vaikka liike olisikin pääosin samansuuntaista, Intiassa on pärjännyt hyvin, jos salkunhoitaja on pystynyt rajaamaan tappioita mutta ottanut voitot irti markkinan noususta.
Dansken rahasto huipulla ja pohjalla
Vahvin Intia-salkunhoito on ollut kolme ja viiden vuoden ajalla Aberdeenin tiimillä, joka on ohjastanut niin Aberdeenin omaa kuin Danske Investin Luxemburgiin rekisteröityä Danske Invest India A -rahastosarjaa. Viiden vuoden ajalla molemmat ovat tuottaneet noin 5,5 prosenttia vuositasolla, kun heikoin Suomessa tarjolla oleva Intia-rahasto on tehnyt samaan aikaan 6,8 prosenttia tappiota vuotta kohden.
Yksi heikoimmin tuottaneista Intia-rahastoista on ollut Danske Investin India K. Tämä Suomeen rekisteröity rahasto oli heinäkuulle asti HSBC:n hoidossa, mutta elokuussa Danske Invest ilmoitti siirtäneensä myös tämän rahaston Aberdeenin managerien huomaan.
Suomesta hoidetaan vain yhtä Intia-rahastoa. Taina Eräjuuren perustamisesta vuonna 2003 vetämällä FIM Indialla oli elokuun lopussa kaksi Morningstarin tähteä. Tuotossa rahasto oli elokuun lopussa kolmen ja viiden yhdeksännessä desiilissä eli ainakin 80 prosenttia luokan rahastoista on tuottanut sitä paremmin näillä ajanjaksoilla.
| Intia-rahastot | ||||
| Rahasto | Tuotto 3v p.a. | Tuotto 5v p.a. | Keskihajonta 3v. | Kulut % |
| Danske Invest India A | 14,2 | 5,5 | 20 | 1,90 |
| Aberdeen Global Indian Equity A2 | 13,7 | 5,6 | 19 | 2,04 |
| Mirae Asset India Sector Leader Equity A | 10,7 | 2,8 | 20 | 1,84 |
| GS India Equity E | 9,1 | 23 | 2,75 | |
| Fidelity India Focus A-USD | 8,8 | -3,4 | 22 | 2,02 |
| Franklin India A Acc € | 8,0 | 1,7 | 20 | 1,90 |
| JF India A USD Acc | 7,7 | -1,7 | 22 | 2,10 |
| Invesco India Equity A | 6,8 | -2,5 | 22 | 2,26 |
| OP-Intia A | 6,7 | -2,2 | 22 | 2,70 |
| PineBridge India Equity A | 6,1 | 3,4 | 20 | 2,05 |
| BNPP L1 Equity India C C | 6,1 | -0,6 | 21 | 2,16 |
| Schroder ISF Indian Equity A | 5,7 | -1,3 | 21 | 2,06 |
| MS INVF Indian Equity A | 5,1 | -3,8 | 21 | 1,95 |
| Europe OE India Equity | 4,5 | -1,9 | 21 | 2,08 |
| Jupiter JGF India Select L USD | 4,2 | -0,4 | 22 | 2,20 |
| Carnegie Indienfond | 3,9 | -3,7 | 21 | 2,19 |
| ING (L) Invest India Focus P | 3,8 | 22 | 1,90 | |
| DNB India | 3,7 | 23 | 1,84 | |
| BGF India A2 | 2,9 | -3,5 | 21 | 2,05 |
| Nordea Intia K | 2,9 | -2,8 | 22 | 1,86 |
| F&C Indian Investment Company | 2,6 | -2,2 | 22 | 3,01 |
| Amundi Fds Eq India AU-C | 2,6 | -4,1 | 23 | 2,25 |
| Handelsbanken Intia | 1,0 | -3,9 | 24 | 2,03 |
| FIM India | 0,7 | -5,4 | 22 | 3,30 |
| Pictet Indian Equities-P USD | 0,1 | -4,8 | 24 | 2,23 |
| Danske Invest India K | -3,7 | -6,8 | 26 | 2,80 |
| HSBC GIF Indian Equity E Acc | -3,9 | -5,8 | 26 | 2,42 |
| Standard Life SICAV Indian Eqs A | -4,8 | 27 | 2,06 | |
Riskeissä suuret erot
Intia-rahastoissa ei ole eroa vain tuotoissa vaan myös riskissä. Parhaiten tuottanut Aberdeenin rahasto on pystynyt pitämään tuoton heilunnan eli riskin alhaisimpana. Keskihajonta on ollut kolmen vuoden ajalla noin 20 prosenttia. Rahasto on onnistunut rajaamaan tappionsa suhteessa muita pienemmiksi markkinan liikkuessa alaspäin.
Oheinen kaavio kertoo sen sijaan, että heilunta on ollut korkeinta monilla heikosti tuotossa pärjänneillä rahastoilla. Sijoittaja on siis saanut näistä rahastoista sekä heikkoa tuottoa että joutunut kestämään suurempaa epävarmuutta.
Kolmen vuoden (elokuun lopussa) tuotto ja riski Intia-rahastoissa. Kukin piste kuvaa yhtä Intia-rahastoa. Trendiviiva kertoo, että parhaiten tuottaneiden riski on ollut yleensä alhaisempi kuin vähiten (tappiota) tuottaneiden.
Kulut: FIM kallein
Kuluissa mitattuna FIM:n rahasto on kallein Suomessa myytävistä Intia-rahastoista 3,3 prosentin vuosipalkkiolla. Alhaisimmat Intia-rahastojen palkkiot Suomessa ovat hieman alle kahdessa prosentissa ja keskiarvo Morningstarin Intia-kategoriassa on 2,0 prosenttia vuodessa.
Morningstarin analyytikot: Franklin vahvin
Morningstarin analyytikot seuraavat yllä olevan taulukon rahastoista kahdeksaa. Franklin Indialla on arvolauseemme Silver eli toiseksi korkein. HSBC:n, F&C:n, Fidelityn ja Goldman Sachsin rahastoilla on Bronze-arvosana. JF ja BGF on Neutral-arviossa.
Suomeen rekisteröidyistä Intia-rahastoista Nordean strategia on nyt tarkkailussa, Under Review, sillä rahaston salkunhoito on siirtynyt Intiaan ICICI-pankin alaisuuteen Nordea Investment Managementin salkunhoitajalta Kööpenhaminasta. Julkaisemme päivitetyn arviomme tavattuamme salkunhoitotiimin.
